曾号称“广(guǎng)州第一民(mín)企”，也是最低调的“世界500强”之一的(de)雪松控股，早(zǎo)已(yǐ)变得大(dà)厦(shà)将倾。

　　曾经最引(yǐn)以为傲(ào)，也(yě)是(shì)为雪松系创始人张劲(jìn)戴上“世界500强”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好老(lǎo)板(bǎn)”等多个光环(huán)的“供(gōng)应链金融”业务(wù)，如今(jīn)正式被(bèi)定性为(wèi)“非(fēi)法吸(xī)收公(gōng)众(zhòng)存款”立案查处，其(qí)本人也被正式(shì)采取刑事(shì)强制措施。

　　5月9日，*ST雪(xuě)发(fā)（即雪松发(fā)展）公告称，近(jìn)日(rì)，公(gōng)司无法与实际控制人张劲取得(dé)联系，无法(fǎ)确定(dìng)其(qí)失联的(de)具体原因(yīn)。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公(gōng)安局(jú)黄浦(pǔ)分局发布公告(gào)称，因(yīn)涉嫌非法吸收公众(zhòng)存(cún)款，广东圆方投资(zī)有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“圆方投资”）等已被(bèi)立(lì)案(àn)查处(chù)。公(gōng)安机(jī)关(guān)已对主要犯罪嫌(xián)疑人张某等人采(cǎi)取刑(xíng)事强(qiáng)制(zhì)措施。

　　公安机关已(yǐ)依法提取相关(guān)涉案数据，并已委托专业机构进行独立鉴(jiàn)定和司法审(shěn)计，已(yǐ)对(duì)涉(shè)案(àn)相(xiāng)关资产予以(yǐ)查封、扣押、冻结。目前(qián)案件正在进一(yī)步侦办(bàn)中。

　　企查(chá)查显示，圆(yuán)方投资的背后正是雪(xuě)松控(kòng)股。种种迹(jì)象表明(míng)，“张(zhāng)某”也就是雪松控股的(de)实际控制人张劲。

　　噩耗传(chuán)来，原(yuán)本(běn)还对张劲一年(nián)多(duō)之前承诺的(de)理(lǐ)财兑付(fù)方案抱有一线希望的(de)投资人，瞬间破(pò)防。

　　本(běn)就股价不振(zhèn)且“披星戴帽(mào)”的*ST雪发雪(xuě)上(shàng)加(jiā)霜(shuāng)，股(gǔ)价接(jiē)连跌(diē)停(tíng)三天，截至(zhì)5月10日报收(shōu)3.62元/股，总市值已不足20亿元(yuán)。

　　二十年(nián)登顶(dǐng)世(shì)界500强

　　公开资料显示(shì)，雪(xuě)松控股(gǔ)的(de)前身为(wèi)1997年成立(lì)的君华集团，是一家主营房地产的企业，总(zǒng)部位于(yú)广州。

　　2007年，君华集(jí)团营收超过30亿元，被广东(dōng)省委省政府评为广东省(shěng)百强企业。张劲的野(yě)心也随(suí)之展露(lù)，逐步开始涉猎(liè)包括(kuò)大(dà)宗商品、供应(yīng)链、化工产(chǎn)业、文(wén)旅等(děng)众多领域，收(shōu)购了包括齐翔腾(téng)达、希(xī)努(nǔ)尔（即雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)）等(děng)上市公司大(dà)笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组了(le)公司(sī)的(de)产业版图，雪(xuě)松控股(gǔ)应(yīng)运而生，资产规模迅(xùn)速飙升。在张劲(jìn)的构想(xiǎng)中(zhōng)，雪松控股实现“三(sān)个万亿”目标也(yě)只是(shì)手(shǒu)到擒来(lái)，即“万亿销售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道，2015年整个雪松系的营(yíng)收规模(mó)也(yě)才593亿元(yuán)。

　　据(jù)公司官网介绍，雪松(sōng)控股致力于(yú)成为全(quán)球领(lǐng)先的大宗商品综合(hé)性(xìng)产(chǎn)业(yè)集团，在全球范(fàn)围内积极拓展(zhǎn)大宗商(shāng)品产业链，聚(jù)焦大宗(zōng)商品(pǐn)资源(yuán)、供应链(liàn)服(fú)务等核(hé)心领域，加(jiā)快推动新(xīn)材料、新(xīn)技(jì)术(shù)创新突(tū)破，同时围绕主业布局开展产业投资及(jí)城市综合(hé)配(pèi)套服务。

　　2018年，雪(xuě)松控股凭借独一(yī)无二的供应链(liàn)业务(wù)迅速提升资产(chǎn)规模(mó)，营收(shōu)已经翻(fān)了好几(jǐ)倍，超过2800亿元，成(chéng)功(gōng)跻身(shēn)“世界500强”，并(bìng)在此后连(lián)续(xù)四(sì)年登榜。2019年，张劲被评(píng)为中国(guó)最具影响力的50位商界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财(cái)兑付危机”

　　2020年(nián)1月起(qǐ)，供应链业务规模遇(yù)到“瓶颈”之后的(de)雪松(sōng)控(kòng)股，开始打着“供应链(liàn)金(jīn)融”的旗子，以(yǐ)所谓(wèi)的“应(yīng)收(shōu)账(zhàng)款”为底(dǐ)层资产，假借各类金交所、产交所、伪金(jīn)交所通道，超过(guò)350只违规“理财产品”面向自然人发售(shòu)。

　　根据雪(xuě)松高管和投资者(zhě)沟通(tōng)时公布数(shù)据，雪松方面对(duì)外发(fā)行(xíng)的(de)理财产品存量规(guī)模大约在200亿元左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不(bù)长(zhǎng)，短短(duǎn)一年(nián)时间(jiān)，雪松信托自(zì)2021年(nián)4月开始(shǐ)出现理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品发生大(dà)面积(jī)逾(yú)期(qī)。违约之后，雪松控股方面曾陆续发布多次口头或书面兑付方案，均未(wèi)能实(shí)现。

　　东窗事发前(qián)夕，雪(xuě)松控股在2021年(nián)12月出具的兑付计划显示，此前逾期(qī)产品(pǐn)的兑付自(zì)2022年1月起陆(lù)续(xù)执行，最晚至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月前(qián)到期的产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产(chǎn)品本(běn)金10％；2021年12月前(qián)到(dào)期的产品其余未兑(duì)付本金自2022年6月(yuè)起(qǐ)分四次兑付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑(duì)付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松(sōng)还将出台实物资产兑(duì)付(fù)补(bǔ)充方案，供投(tóu)资者选择。

　　不过，连(lián)春节(jié)前夕的首次兑付都(dōu)无法如(rú)约完成，终(zhōng)于点燃了(le)投(tóu)资人的(de)怒火。

　　2022年(nián)除夕前夜，雪松控股发(fā)了一(yī)封(fēng)落(luò)款(kuǎn)为董事长(zhǎng)、实控人(rén)张劲的致歉信，称(chēng)受各种因(yīn)素(sù)影响，资产处置及回款计划未(wèi)能按照预期(qī)方(fāng)案落实，公司外(wài)部协调资金的努力，也(yě)未能取得实质性效(xiào)果，致使原本定应于当月底完成的兑付无法完成。

　　不(bù)一样的“配方(fāng)”

　　由(yóu)于理财产品无法兑付而(ér)暴(bào)雷，这与近年来恒大等房地产企业暴雷路径如出一辙。

　　但不同的是，两者的底层逻辑大相径(jìng)庭(tíng)，更加令人无法接(jiē)受。

　　投资人调查发现，这总规(guī)模200亿(yì)元(yuán)、350余(yú)只理财(cái)产品背后，构筑的是一(yī)个庞大的融资网络，涉及企(qǐ)业数(shù)量(liàng)高达63家，除(chú)了或明(míng)或(huò)暗(àn)的雪松系公司(sī)，还有大量(liàng)的假央企、伪国企。而作为底层资产的(de)应(yīng)收账款，系(xì)建立(lì)在涉嫌虚假的“空转”贸(mào)易行为之上(shàng)。

　　同时，深交所(suǒ)也(yě)向雪松系两家上市(shì)公(gōng)司雪松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其(qí)核(hé)实媒体曝出的数(shù)十家空壳公司是否为公(gōng)司帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(sī)的供(gōng)应(yīng)商或客户(hù)，并说明公(gōng)司是否参与雪松信托产品底层资产的应收账款(kuǎn)相关的供应链(liàn)业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即做假账。换句话说，支撑(chēng)这场供(gōng)应链金(jīn)融的底层资产原本(běn)就是雪松(sōng)系自(zì)导自演的一场戏(xì)。

　　雪(xuě)松的供应(yīng)链(liàn)业务相当大一部分(fēn)原本就(jiù)是一场“融资(zī)性贸易”，即通过在体系内的“闭(bì)环”不(bù)断空转交易量做大规(guī)模，继而获(huò)取(qǔ)更多融资，这与数年前大范围爆发的P2P骗局如出一(yī)辙。

　　要知道，就在几年(nián)前(qián)的2015年，全国范围(wéi)内出现大范(fàn)围股灾时，张劲曾(céng)在朋友圈里高调(diào)喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员工(gōng)如果有炒股(gǔ)做(zuò)杠杆爆仓危机的(de)，尽快(kuài)向公司反映，公司(sī)提供现金支持。炒股严重影响到个人生活(huó)的，也可以(yǐ)和(hé)公司(sī)提出支援。”

　　也正是这段话(huà)，瞬间让打(dǎ)工人泪目(mù)，把这家名声不显(xiǎn)的企业名闻全国，张劲也被冠(guān)以“中国好老板”的名头。

　　谁(shuí)能想(xiǎng)到(dào)，几年前大家心目(mù)中的“好老板”突(tū)然成(chéng)了“老(lǎo)戏骨”，不(bù)仅自身难保，甚至还是利(lì)用虚构的资产来套取员工钱(qián)财。

　　以至于(yú)2021年兑付危机(jī)爆发(fā)之时，雪松及张劲本人所做(zuò)出的承(chéng)诺三番五次食言，依然有(yǒu)人表示愿意与其(qí)共度难关，直到日前公安机(jī)关立案公告传(chuán)来(lái)。

　　多人落网，资不抵债(zhài)

　　需要指出的是，警方通告中所披露的圆(yuán)方(fāng)投资只(zhǐ)是雪松系(xì)金融业(yè)务的经(jīng)办公司之一。

　　有知情人士向观察者网透露(lù)，由于涉案关联公(gōng)司过多，不便逐一列出，所(suǒ)以用“圆(yuán)方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集(jí)资的调(diào)查(chá)早已在持续进行，对于张(zhāng)劲及其他(tā)多为雪松系高管的控制也早已开始。

　　从公安程(chéng)序上来讲，通常公告披露(lù)此次对张劲采取(qǔ)刑事(shì)强(qiáng)制措施，意味(wèi)着基本案(àn)情已调查清(qīng)楚，对于整个雪松系公司涉嫌(xián)非法(fǎ)吸收公众存款(kuǎn)案进入“收网”状态(tài)。

　　从此(cǐ)前公开(kāi)消息来看，雪松控股“失(shī)联”高(gāo)管也远(yuǎn)不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾(téng)达公告称，公(gōng)司(sī)工作人员(yuán)多次(cì)通过电话、微信等方式与公司董事陈晖联(lián)系，均无法与其本人(rén)取得联系，也(yě)无(wú)法确定其失联的具(jù)体(tǐ)原(yuán)因。

　　而陈晖正是“雪松系”派驻董事之一，其(qí)兼(jiān)任雪松控股集团(tuán)、雪松(sōng)实业集团的(de)董事(shì)，还在广州雪松文化旅游投资(zī)有限公司、广(guǎng)州(zhōu)市雪松互(hù)联网小额贷款有限(xiàn)公司(sī)等(děng)数十家公(gōng)司(sī)担任董(dǒng)事、监事(shì)等职务。

　　亦有媒体报(bào)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好道(dào)称(chēng)，原(yuán)雪松控股副总裁、雪松控(kòng)股二(èr)号人物林伟(wěi)龙，以(yǐ)及曾在集团内主(zhǔ)管资(zī)金(jīn)的头号人物谢少(shǎo)彬等人，也在半年前(qián)就已经被控制(zhì)。

　　同时，整个雪松系的崩塌速度(dù)也与日俱增。

　　目前，雪(xuě)松发(fā)展(zhǎn)由于连年亏损已经(jīng)再次(cì)发布退市风(fēng)险提示。

　　另(lìng)一家A股主要上市(shì)公司齐翔腾达，也(yě)在5月4日公告称，山东能源集(jí)团新(xīn)材料公(gōng)司(sī)要约(yuē)收购实施(shī)完(wán)毕，本次要约收购系(xì)山(shān)能新材料作为重整(zhěng)投资人通过重整程序取得齐翔(xiáng)集(jí)团 80％ 股(gǔ)权，进而(ér)间(jiān)接控制齐翔集团(tuán)所(suǒ)持有的上(shàng)市公司(sī) 45.91％股(gǔ)份而触发(fā)，意(yì)味着(zhe)齐翔腾达将易主山东国资。

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