五一长假(jiǎ)期(qī)间(jiān)，全球市场并不(bù)平(píng)静，一场大(dà)风暴即将到来。

　　美国加州金融(róng)保护与(yǔ)创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接管(guǎn)了第一共和银(yín)行，这(zhè)是(shì)本轮(lún)美国银行业危(wēi)机中第四家倒下的银(yín)行，同时也(yě)是美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银(yín)行。此前我(wǒ)们多次(cì)强调，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危(wēi)机(jī)远未结束(shù)，只是暂时止(zhǐ)血(xuè)而已。现在(zài)来看，第一共和银行又倒下了。随着经济的衰(shuāi)退，银(yín)行(xíng)的(de)资产将持续减值，高息(xī)又(yòu)会令其成本抬升(shēng)，银行的经营将(jiāng)持(chí)续恶化，新一轮(lún)银行业危(wēi)机将再(zài)度爆发。

　　美国债(zhài)务上限问题再(zài)度(dù)成(chéng)为焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万亿美元(yuán)的法定限额，财长耶伦呼吁国(guó)会尽快采取行动，再次提高债务(wù)上限，避(bì)免(miǎn)政府部门(mén)停摆及可能出现的债务违约。当地(dì)时间4月26日，美国国会(huì)众(zhòng)议院投票通过债务上限法案。这项法(fǎ)案提(tí)议提高美国31.4万(wàn)亿美元的债务上限，以(yǐ)换取(qǔ)大幅(fú)削减政府支出。该法案(àn)规定，联邦政府债务上限(xiàn)将(jiāng)提高(gāo)1.5万亿美元(yuán)；联邦政府(fǔ)预算年均增(zēng)长需控(kòng)制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的(de)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。两党在提高(gāo)债务上限问题(tí)上分歧很大，陷入僵局，这加剧了(le)美债违(wéi)约的风险。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦当(dāng)地时间5月1日致函众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡和(hé)其(qí)他高级议(yì)员(yuán)，她在信中(zhōng)表示，美国(guó)政(zhèng)府可能“最早在6月1日”发生债务(wù)违(wéi)约(yuē)，这(zhè)将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高(gāo)盛认(rèn)为，政(zhèng)府这(zhè)回付不起“账单(dān)”的(de)风(fēng)险恐怕是2011年以来最高的一次。美国(guó)政府债务已逼(bī)近(jìn)31.4万(wàn)亿美元，而美国去年国(guó)内(nèi)生产(chǎn)总(zǒng)值(zhí)约23万亿美元(yuán)，这意味着负债率约达(dá)130％。美国一直在(zài)玩儿这种(zhǒng)借(jiè)新还(hái)旧的(de)把戏，债(zhài)务雪球越(yuè)滚越(yuè)大。如果美(měi)元霸权仍在，美国可(kě)以(yǐ)一直这样玩儿下去。但当前美元出现信用危机(jī)，全(quán)球掀起去美元化(huà)浪潮，游(yóu)戏很可能即将(jiāng)结束了。想(xiǎng)借新来还(hái)旧，但新债没人买了，也就玩(wán)儿(ér)不转了，最终债务违约就只是时间(jiān)问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路上，有全球经济“金(jīn)丝雀”之称的韩国，2022年贸(mào)易逆(nì)差(chà)不仅创下472亿(yì)美元的历史新(xīn)高，而且(qiě)是自2008年全球金融(róng)危机(jī)以(yǐ)来，时(shí)隔14年，再度(dù)出现贸易(yì)逆差。今年第一(yī)季度韩国出(chū)口同(tóng)比下降(jiàng)12.6％，至(zhì)1515亿美元。主要由(yóu)于芯片出口疲(pí)软。3月(yuè)份韩国出口较去(qù)年同期(qī)减少(shǎo)13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且为(wèi)连续第(dì)六个月下(xià)降。其中，占韩国出口(kǒu)五分(fēn)之一的半导体项(xiàng)目暴减35％，反(fǎn)映存储(chǔ)器(qì)芯(xīn)片(piàn)价格下跌，且需求疲乏(fá)。此外，3月份韩国对中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自己在特斯拉、Starlink和(hé)推特之(zhī)间，一个人掌握的(de)实时(shí)全球(qiú)经济(jì)数(shù)据可能比(bǐ)任何(hé)人都(dōu)多(duō)，他称(chēng)温和的衰退已经出现。

　　金融危机的本质是债务危机，因(yīn)为信贷会产生周期。有借就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经(jīng)济增长，而(ér)还钱的时候要缩减支出又使得经济下(xià)滑。在高息背景下，偿债成本(běn)上(shàng)升，资产价格(gé)下跌，违约(yuē)率就将(jiāng)激增，债务危机就将引爆。2008年，全球债务总量约为(wèi)83万亿美元，全(quán)球GDP总量为64万亿美元，约(yuē)为GDP的1.3倍；而2022年，全球(qiú)债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美(měi)元，大(dà)约是(shì)全球GDP的(de)3倍。也就是说，当(dāng)前全(quán)球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值(zhí)是2008年的(de)2.3倍。因此，本轮金融危(wēi)机一旦爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美股走势来看(kàn)，标普指数期货虽(suī)然在5月(yuè)1日再创(chu兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口àng)新高，但次(cì)日即大(dà)幅回落(luò)，反(fǎn)弹大概(gài)率已经(jīng)结束了(le)。从月(yuè)线(xiàn)来(lái)看，标普指数是大(dà)级(jí)别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已(yǐ)经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下跌将展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级(jí)别的下跌，幅度会很(hěn)大。

　　从(cóng)欧股来看(kàn)，欧洲50指(zhǐ)数局部出现破位反抽，5月(yuè)2日再度(dù)中阴创(chuàng)新低，预示见顶的(de)可能性已经(jīng)非常大。欧股目前(qián)仍处于(yú)高位(wèi)，这(zhè)一次见顶很可(kě)能是历(lì)史(shǐ)性的大(dà)顶(dǐng)，未来下跌(diē)空间巨大。此前我们已经强烈建议有权限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从(cóng)大宗商品来(lái)看，原油在(zài)欧佩克(kè)减产后出(chū)现大幅反弹，但目前已经再度(dù)掉头向(xiàng)下。截(jié)至发文(wén)，WTI原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约已经触及70美元，预(yù)计(jì)3月低点必将不保，年内(nèi)恐(kǒng)将跌(diē)破(pò)60美(měi)元，而(ér)最终则很可(kě)能(néng)跌破40美元(yuán)。

　　从国内期货(huò)的文华商品(pǐn)指数来(lái)看，去年(nián)11月低点已(yǐ)经(jīng)被(bèi)跌破(pò)。该指数(shù)自去(qù)年7月(yuè)以来已(yǐ)经(jīng)盘整9个月，一旦下(xià)跌(diē)则杀伤力巨大(dà)。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年4月低点，或(huò)许(xǔ)年内到不(bù)了，但(dàn)也不会(huì)距离(lí)太远，最终极目标则是(shì)将(jiāng)跌至2008年(nián)的低点附(fù)近。

　　对于全球空头而言，等这个机会(huì)已经很久了，金融危机本轮早就该爆发的(de)，但由于美联储(chǔ)的无限量QE，危机被一再(zài)推后(hòu)。但该来的总会来(lái)，大放(fàng)水是一(yī)剂毒药，迟到(dào)的危机将更加猛烈！本轮(lún)危机(jī)将(jiāng)是对全球的一次暴力去(qù)杠(gāng)杆，将重(zhòng)建世界(jiè)经济新秩(zhì)序。百年大(dà)变局不是说着玩儿的，我们(men)将再度见(jiàn)证历史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪里有什么金(jīn)融危机？空头一直都活在(zài)被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融危机(jī)一直没有出现(xiàn)，每当(dāng)你(nǐ)认为它要出(chū)现(xiàn)的时候，最终却(què)发现它还是没有(yǒu)来，总是在希望与(yǔ)失(shī)望中不断轮回。但无论如何，我一(yī)直都相信兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口超越08年的世纪金融(róng)危机一定会爆(bào)发，我会像等初恋一(yī)样(yàng)去等待它的到来(lái)。

　　你忘了(le)，划过伤口(kǒu)的冷风，在放(fàng)手时(shí)刻眼泪会掉落(luò)。你睡了，可(kě)时间它依然走着(zhe)；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒了(le)。你(nǐ)会静默(mò)，手握着星火(huǒ)等(děng)在至暗时刻(kè)；你被(bèi)击破，当熟悉(xī)呢喃又穿透耳(ěr)朵。一个一(yī)个(gè)走(zǒu)过(guò)，一个(gè)一个错(cuò)过，一遍一遍(biàn)来过，一次一次放(fàng)过(guò)，一声(shēng)一声笑着，一声一声吼着(zhe)，一幕一幕(mù)闪(shǎn)着刺痛我。因(yīn)为享(xiǎng)受着它的灿烂，因为(wèi)忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别爱啊，又依(yī)依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不想看燕子(zi)归来？如果(guǒ)都(dōu)回(huí)不来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言弃，对真理执着(zhe)追求的人。雪(xuě)崩将至，这一(yī)次，大空头必将一战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着他们都会回来(lái)，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投资”）

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