自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计(jì)资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创板(bǎn)、半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值的认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸(xī)金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场一(yī)直(zhí)有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首，除此之(zhī)外，易方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金净流(liú)入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入(rù)科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得(dé)资金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通(tōng)信(xìn)板块的(de)2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配(pèi)置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一(yī)致预期净(jìng)利润增速来看，科创(chuàng)50相(xiāng)比其他(tā)宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性(xìng)价比较高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经(jīng)理姜英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反应程度(dù)，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的(de)长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名

　　最近一(yī)段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过2个(gè)月的公告期后，并将(jiāng)于7月(yuè)开(kāi)始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为(wèi)5月(yuè)24日(rì)A股市场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板块回调，资金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超(chāo)过(guò)202亿(yì)元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元(yuán)。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行(xíng)业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段或(huò)已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头(tóu)会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价进(jìn)行(xíng)库(kù)存去化。供给与需求的错配使得存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头(tóu)营收(shōu)数12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底(dǐ)阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量价持续下探的(de)周期(qī)性磨(mó)底(dǐ)，芯(xīn)片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需要看到真(zhēn)正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概(gài)率在二(èr)季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出(chū)来(lái)，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐(zhú)步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润(rùn)迎来(lái)拐(guǎi)点。

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