用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服(fú)务转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价(jià)大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发(fā)布2023年第(dì)一季度报告(gào)，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的年(nián)报显示(shì)，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史(shǐ)新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了(le)不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月(yuè)，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在定(dìng)增市场颇为活跃(yuè)的私募大(dà)佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明(míng)显不及(jí)市场预期(qī)，2021年净(jìng)利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三季报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万(wàn)股。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二(èr)阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络的发展历史(shǐ)上，其(qí)1.0阶段是通过财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的(de)会(huì)计电算化，2.0阶段(duàn)是通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引(yǐn)领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全(quán)基于互联网架(jià)构的企(qǐ)业互联网开发(fā)平(píng)台。2017年以(yǐ)来，其云(yún)平台、财(cái)务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的(de)”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和(hé)持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发(fā)展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具(jù)体到(dào)财务(wù)和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长(zhǎng)的同时，净利(lì)润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此(cǐ)期间，用友网络股价大涨约8倍(bè巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间i)。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其(qí)营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可(kě)以说是踏步(bù)不(bù)前，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市(shì)值(zhí)还(hái)是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况(kuàng)来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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