中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期(qī)获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际证券则延续(xù)自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券表示(shì)，其(qí)证券经纪业务团队(duì)成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间(jiān)最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家(jiā)内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业(yè)务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(j2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才í)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合(hé)并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明确(què)，该事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研(yán)发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及(jí)定制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财(cái)富规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的(de)国际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争(zhēng)，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际(jì)金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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