中(zhōng)国金融(róng)行业(yè)加速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券(quàn)和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日(rì)，上述(shù)协(xié军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次)议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事(shì)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证券，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控(kòng)股(gǔ)权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股权(quán)管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代(dài)销第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规(guī)划(huà)方面(miàn)的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批(pī)准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会(huì)满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济和中国资(zī)本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和(hé)监管(guǎn)要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速(sù)演变(biàn)。

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