本(běn)周(zhōu)铁矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿(kuàng)石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货一(yī)直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石价格(gé)指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直(zhí)接原因源于(yú)成材表需继续(xù)走弱，二季度以来成材消(xiāo)费持续低迷(mí)，市场对“旺(wàng)季(jì)不旺”担忧进一步发(fā)酵。成(chéng)材价(jià)格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周铁水(shuǐ)产量出现见(jiàn)顶回(huí)落，下(xià)游(yóu)需求走(zǒu)弱开始(shǐ)对(duì)炉料端(duān)价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至(zhì)历(lì)史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁(tiě)矿石(shí)现(xiàn)货(huò)价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近(jìn)月合约(yuē)价(jià)格。而远月合约开始计价(jià)终端需求走(zǒu)弱和(hé)铁矿石(shí)受自身供需趋(qū)于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风险冲击(jī)，黑(hēi)色(sè)系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反馈局面(miàn)。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管(guǎn)地产(chǎn)销售明显好(hǎo)转，但传导至(zhì)投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏力，旺季期(qī)间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年(nián)同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石分(fēn)析师马亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国(guó)内钢厂减(jiǎn)产担忧的不(bù)断加重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现连续下跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重(zhòng)回(huí)13000万吨上方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过(guò)高期待(dài)。海(hǎi)外主流铁矿石二(èr)季度将逐(zhú)步进入(rù)发运旺季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷(gǔ)一季(jì)度产量也同(tóng)比增(zēng)加，到港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuà如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ng)产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽松，下(xià)半年这一趋势将更(gèng)为清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期(qī)的下调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依(yī)然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势，如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗不(bù)过由(yóu)于(yú)终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢(gāng)厂如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗的数(shù)据显示，247家钢厂日均(jūn)铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万(wàn)吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)需求端(duān)支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货(huò)铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向宽松，价格中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽(gū)空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合(hé)来看，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格(gé)指数(shù)将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修范围扩大(dà)，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求(qiú)尚未有太大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍偏(piān)悲观(guān)，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际上仍(réng)有改(gǎi)善，整(zhěng)体(tǐ)矛(máo)盾(dùn)并不是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显下降。这也(yě)意味着，以内需(xū)为(wèi)主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场整体以(yǐ)区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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