北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈(hā)如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全球各地的投资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如(rú)此(cǐ)分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的(de)公司，而这即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了p>

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了(chū)的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值(zhí)判(pàn)断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收益(yì)率来(lái)看，排名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算(suàn)术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)和2010年入手的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的(de)百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制(zhì)图(tú)

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露(lù)的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅(fú)来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别(bié)是重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾(céng)筛选出(暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了chū)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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