为了让自己的限售股解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披(pī)露(lù)了一则行政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美(měi)星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司(sī)股价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个(gè)证券账(zhàng)户，利用资(zī)金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司(sī)股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操(cāo)纵证券(quàn)市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规(guī)，给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任独(dú)墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普通(tōng)合(hé)伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对(duì)“新(xīn)美星”进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月(yuè)26日解禁后(hòu)能够获得(dé)好的回(huí)报(bào)。

　　蒋维(wéi)在收到保(bǎo)证金后，即(jí)开始利(lì)用控制的证(zhèng)券账户(hù)并联合其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其(qí)操(cāo)作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还(hái)找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同(tóng)操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开始(shǐ)与蒋维(wéi)共同交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以利于两(liǎng)方交易(yì)决(jué)策，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞(yú)某华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点(diǎn)。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金(jīn)额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖(mài)出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股票(piào)交易价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申(shēn)买量占市场申买(mǎi)量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持股总数(shù)占总股(gǔ)本比(bǐ)例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流(liú)通股(gǔ)本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买(mǎi)排名第一，竞价买入成交(jiāo)排名第一，至(zhì)2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为(wèi)期初持股量38.71倍(bèi)，持股量显著(zhù)增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指3.33个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账(zhàng)户组集(jí)中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加(jiā)124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段(duàn)典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月(yuè)18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不(bù)低(dī)于卖(mài)一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数(shù)（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日(rì)，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除(chú)佣金(jīn)和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵(zòng)股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳(nà)，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关(guān)于操纵(zòng)股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多(duō)点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是“市值管理”不等同于“操纵证(zhèng)券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托理财(cái)关(guān)系，而非操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛(máo)明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新美星的(de)盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部(bù)分用于(yú)偿还债务(wù)，部(bù)分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德平(píng北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日)对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人(rén)中一方存在不当行(xíng)为，不应(yīng)推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部分账户的控(kòng)制(zhì)关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监(jiān)会(huì)回应，经(jīng)复(fù)核(hé)，对当事(shì)人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个主体(tǐ)参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上(shàng)下游衔接、合作，共同完成的操纵行(xíng)为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美(měi)星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交(jiāo)易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共同(tóng)影响“新美星”股价的(de)意图(tú)和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价(jià)，并(bìng)且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关(guān)于违(wéi)法期间和责(zé)任(rèn)承(chéng)担，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的(de)账户交(jiāo)易(yì)“新美星”客(kè)观上为(wèi)后续(xù)的(de)合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李传武的(de)违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在(zài)认定及(jí)处罚时将合谋各方视(shì)为一个(gè)整体，不区(qū)别对待(dài)各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的(de)相(xiāng)关情况(kuàng)，行政(zhèng)处(chù)罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星(xīng)2016年(nián)4月上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上(shàng)市时总股本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第(dì)一，海得(dé)泽广与何德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻(qīng)微。第三(sān)，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参与、不知情，没(méi)有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监(jiān)会回应，根(gēn)据黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、兰某等询问笔录、海得泽广交易(yì)流水、资(zī)金(jīn)流水(shuǐ)及相关(guān)银行账户流水，结合何德平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系(xì)，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同财产(chǎn)，可以认(rèn)定海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美(měi)星股(gǔ)票(piào)。当事人所提(tí)相(xiāng)关(guān)理由不具(jù)有事实和法律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上市公司(sī)上述(shù)持股情况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何(hé)德平的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法(fǎ)行(xíng)为，对何(hé)德平给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

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