券(quàn)商今(jīn)年一季(jì)度业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五(wǔ)呈现(xiàn)集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商或上市(shì)主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上市券商或(huò)上(shàng)市(shì)主体(tǐ)一(yī)季报(bào)悉数披露，券商整体一季度表现较好，增速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利增速(sù)较为显著的(de)有20家，净利增(zēng)1倍乃(nǎi)至(zhì)数倍(bèi)之(zhī)多(duō)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业(yè)证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴(wú)证券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归(guī)母净利排名，新的十(shí)大(dà)分别是中信证(zhèng)券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东(dōng)方财(cái)富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单(dān)算数平均(jūn)计算，中信(xìn)证券一(yī)季(jì)度“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市对券商一季(jì)报的优(yōu)秀表(biǎo)现(xiàn)给予了(le)正面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券板块指数收(shōu)涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超(chāo)2%；华西(xī)证(zhèng)券(quàn)、中国(guó)银河(hé)盘一度涨停，二(èr)者收盘分(fēn)别(bié)上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连续3个交易(yì)日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家(jiā)券商净利增15倍

　　52家上市券(quàn)商或上(shàng)市主体(tǐ)中，50家归(guī)母(mǔ)净(jìng)利同比增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速(sù)达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增速(sù)超过10倍的(de)有2家(jiā)券商及(jí)1家上市主体，分(fēn)别是(shì)长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增(zēng)速超过(guò)6倍的有2家，分别是长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有2家，分别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增(zēng)速超(chāo)过4倍的(de)有3家(jiā)，分别是兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过(guò)3倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证(zhèng)券（333.19%）；增速(sù)超(chāo)过2倍的有(yǒu)4家，分别(bié)是山(shān)西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（214.54%）；增速达(dá)到(dào)1倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别(bié)是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首(shǒu)创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净(jìng)利扭亏为盈的(de)券商(shāng)多达9家，分别是天风证券、华西证券、东(dōng)北证券、西(xī)部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘财股(gǔ)份(fèn)、国盛金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净(jìng)利润同比增(zēng)速(sù)为(wèi)负(fù)值，分别(bié)是东方财富(fù)（-6.54%）、华(huá)林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券(quàn)净利与营收均出现下(xià)滑，公司一季报(bào)显示，报告(gào)期内公司实现营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽管头部券商的增(zēng)速不如中小券商“夸(kuā)张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样(yàng)具(jù)有可(kě)圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五成的头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家头部券商及增(zēng)速为华(huá)泰证券（46.49%）、国泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以54亿的绝对优势，保(bǎo)持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公(gōng)司指南针在一季报中透(tòu)露，2023年(nián)一季度麦高(gāo)证券(quàn)经纪业务开展取得一定(dìng)成绩，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定程度上拖累了(le)公司整体。

　　十(shí)余家(jiā)券商营收(shōu)增一倍(bèi)以(yǐ)上

　　一季度营收规模增(zēng)速方面(miàn)，51家(jiā)券(quàn)商中44家(jiā)同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速(sù)中位数为(wèi)40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营(yíng)收(shōu)不足亿元的低基数有关，其今年一季度(dù)营收规模为7.38亿元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今(jīn)年一季度营收增速(sù)超(chāo)过(guò)2倍(bèi)的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别(bié)是(shì)财(cái)通证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券(大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅(fú)接近1倍，分别(bié)是(shì)华(huá)安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比(bǐ)下滑幅度较(jiào)大(dà)，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外(wài)4家(jiā)营收(shōu)下滑(huá)的券(quàn)商或(huò)上市主体分别(bié)是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资(zī)本(běn)（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国(guó)泰君安（92.88亿元(yuán)）、华(huá)泰证券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元）、中(zhōng)信建投（67.00亿元）、广发(fā)证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公(gōng)司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券(quàn)商中，海通(tōng)证券营收(shōu)同比增幅最大，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高(gāo)的增速杀入营收排名前十，其一季(jì)度营收(shōu)同比增57.37%，招商证券反而(ér)被挤出(chū)前(qián)十，招商(shāng)证券一季(jì)度营收增速为28.74%；中信证券与中信建投营(yíng)收增幅显著较小，同比(bǐ)增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱(qū)动(dòng)一季报高增

　　自营业务(wù)驱动行业业绩高增，这(zhè)一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一季报时称(chēng)，东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)自(zì)营投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期(qī)亏损6.4亿元，改善(shàn)明显，期末金融资产规模为902亿，同比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高(gāo)增，全年(nián)盈(yíng)利增(zēng)速有望领(lǐng)跑。

　　兴(xīng)业证券认为(wèi)，中信证券(quàn)加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致(zhì)使利息支出(chū)有(yǒu)所增长，市场回暖下投资业务表现亮眼(yǎn)，收(shōu)入(rù)同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业(yè)务能力(lì)，看好公司在政策放松预(yù)期下(xià)实现估值(zhí)提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证(zhèng)券的(de)研报中称，自营(yíng)投资(zī)成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公司完成再融资(zī)后，公司金融(róng)投资(zī)规模(mó)稳步(bù)提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成(chéng)为影响券商业绩的核心(xīn)，预(yù)期将在一季度(dù)迎来反转。投资业务方面，下半(bàn)年重点关(guān)注差异化监管的措施(shī)落地，或将(jiāng)打开头部(bù)券(quàn)商(shāng)的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是券商业绩(jì)大幅(fú)修复的(de)一年，尤其是受到自营(yíng)业务冲击(jī)大的公(gōng)司预(yù)期将(jiāng)在年(nián)内实现较大幅度的改善。

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