个人(rén)养老金业(yè)务试点落地半年，你参(cān)与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试点城市和地(dì)区(qū)进(jìn)行推进(jìn)。据人(rén)力资(zī)源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显示，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和(hé)与投资者的(de)深度了解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有多方实践(jiàn)。时(shí)值个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试点推行半年之际(jì)，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报记者 闫晶滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人(rén)养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月31日，证监会(huì)更新名录中个人养老金基(jī)金(jīn)数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金(jīn)可投资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个(gè)人养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类产(chǎn)品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明显限(xiàn)制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理牌(pái)照的证券(quàn)公司可销售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视(shì)线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批(pī)个(gè)人养老金基(jī)金销售资格，完(wán)成全部(bù)40家基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的(de)上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称(chēng)，中信建(jiàn)投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦表(biǎo)示(shì)，目(mù)前已基本实(shí)现了养老公(gōng)募(mù)基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意(yì)在产(chǎn)品货(huò)架丰富的机构办理个人养老金(jīn)业(yè)务。因(yīn)此在服务体系的(de)基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产(chǎn)品的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成为(wèi)服务机构(gòu)的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金(jīn)可投资(zī)的产品类(lèi)型的(de)基础上，各家机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨地研究每(měi)类(lèi)产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合(hé)存量客(kè)户的个性(xìng)化画像和(hé)客(kè)户(hù)特(tè)点，为客户提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段认可并开通(tōng)个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二是(shì)个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出，这(zhè)每(měi)年(nián)12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少(shǎo)投(tóu)资(zī)者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么(me)买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适(shì)合(hé)自(zì)己(jǐ)的(de)产(chǎn)品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万名高素质的投资(zī)顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和(hé)体验，为客户(hù)提供有温度的专业(yè)服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其(qí)结合(hé)个人养老(lǎo)金基金特(tè)点，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公司治(zhì)理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特(tè)色(sè)养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满(mǎn)足养老金客(kè)户个(gè)性(xìng)化(huà)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道(dào)：打(dǎ)造(zào)“一站(zhàn)式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承(chéng)认(rèn)的是，虽杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量(liàng)在“金(jīn)融圈”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行(xíng)的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第(dì)三位，市(shì)场占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券(quàn)商(shāng)愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其渠(qú)道开通(tōng)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业(yè)务开办(bàn)情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储(chǔ)蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和(hé)理(lǐ)财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券(quàn)公司个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式(shì)”服(fú)务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个(gè)人养老金(jīn)业务从(cóng)引(yǐn)导客(kè)户形成科学养老理(lǐ)财(cái)观念的(de)长(zhǎng)远视角出发，为客(kè)户提(tí)供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产品优(yōu)选、再到(dào)组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一体(tǐ)的(de)个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副(fù)总(zǒng)裁(cái)徐海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入研究，将开发大中型(xíng)企业(yè)作为个人养老金(jīn)客户(hù)拓(tuò)展的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业(yè)单位员工提供个(gè)人养(yǎng)老金上(shàng)门(mén)服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个(gè)人养老金制(zhì)度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老(lǎo)金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示(shì)，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为(wèi)了满足养(yǎng)老需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值增值(zhí)同时又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人养老产品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务(wù)已(yǐ)然(rán)成为券商财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不(bù)断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促(cù)进财富管理(lǐ)业务高质量发(fā)展，券商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会(huì)根据国家(jiā)政策(cè)选(xuǎn)择社保关系(xì)在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户(hù)进行第一阶段的(de)重点(diǎn)服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可重点关注企事杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介业单位(wèi)员工，特别是大中型城(chéng)市(shì)具有一定经营规(guī)模的企业员(yuán)工，他(tā)们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备(bèi)一定投资(zī)意(yì)识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未(wèi)来(lái)退休(xiū)有一定(dìng)的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养(yǎng)老金是(shì)一(yī)个增量市(shì)场，对证券公(gōng)司(sī)而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过(guò)投(tóu)研优势和专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景，跟踪(zōng)了(le)解(jiě)客(kè)户的风险偏(piān)好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基金(jīn)，帮助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户有效应对(duì)投资组(zǔ)合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人(rén)表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承受(shòu)能力、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金(jīn)体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比如对(duì)每年(nián)享税(shuì)优的1.2万个人(rén)养老(lǎo)金，为居民（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息(xī)和(hé)交易服(fú)务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证(zhèng)券公司需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造(zào)增(zēng)量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建(jiàn)养老金第三支(zhī)柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及(jí)投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业单位，通过上门服务(wù)的方(fāng)式触达企业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动(dòng)，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激(jī)发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投(tóu)、持仓查询等基础功能(néng)，提(tí)供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用养老工具（如节税(shuì)计算器(qì)），加强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承受能(néng)力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产品(pǐn)组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和(hé)风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统(tǒng)的基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉求的(de)客户达成“千人千(qiān)面”的个(gè)性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后面的“0”，二者有机(jī)结(jié)合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业的(de)、一对一的养老配置服务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施(shī)已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成(chéng)立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超20只产品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全(quán)安(ān)泰(tài)稳(wěn)健养老(lǎo)一年持有Y，自(zì)成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多(duō)位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品应力争为客(kè)户保值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的’的初衷。”银河(hé)证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍(shào)，目前(qián)个人养老金可投(tóu)资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重资产增值；但同时，每个(gè)类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于离退休时点较(jiào)近的(de)投资者比较合适，性价(jià)比(bǐ)高(gāo)的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是(shì)可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满足客户(hù)养(yǎng)老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价(jià)体系，通过该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风(fēng)险收(shōu)益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产(chǎn)品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日期(qī)型两大(dà)类(lèi)，投资者可以(yǐ)根(gēn)据(jù)自身投资目标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏(piān)好的客户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的(de)稳(wěn)健类(lèi)产品，通(tōng)过严(yán)格(gé)控制股票资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动(dòng)，带(dài)给客户相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁表示，目前我国(guó)城镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退休(xiū)后(hòu)的养(yǎng)老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量。由于(yú)个人(rén)养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对于追(zhuī)求(qiú)长期投资收(shōu)益的(de)客户(hù)，可以配置(zhì)一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实(shí)现养老投(tóu)资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要关注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增(zēng)值的养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)。站在资产角度(dù)，想要实现长期(qī)资金的稳健投资(zī)回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险(xiǎn)分散、降低总体(tǐ)波(bō)动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银(yín)行等(děng)机构(gòu)相比，券(quàn)商如何突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可(kě)参与(yǔ)到为(wèi)客户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而非竞(jìng)争更非“相杀”关(guān)系，每(měi)类机构或(huò)者每家机构可(kě)以(yǐ)根据(jù)自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服(fú)务好有养老投资需求的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有以下三方面诉求：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在(zài)服务(wù)时(shí)效性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销(xiāo)售(shòu)范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增(zēng)加可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明(míng)确养老(lǎo)规(guī)划业务合(hé)规性(xìng)，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方案。”上(shàng)述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉(xī)业务(wù)流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于(yú)政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品(pǐn)，可供投资者(zhě)选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富(fù)的个人养老金配置方(fāng)案。未来(lái)期(qī)待能够从政策端进(jìn)一步简化投资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支(zhī)持，丰富客(kè)户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)

　　券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开(kāi)通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计缴费约(yuē)200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远(yuǎn)低于预期，是大多人不愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户的原因(yīn)主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不(bù)少吸(xī)引客(kè)户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)认为，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)专(zhuān)业活，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年(nián)封顶(dǐng)12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性(xìng)差，难(nán)以预防到(dào)退(tuì)休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从(cóng)产品端改善“开户(hù)热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的现象没有(yǒu)随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协(xié)会(huì)执(zhí)行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球(qiú)金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基(jī)本养老保(bǎo)险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家(jiā)金融监督管理(lǐ)总局(jú)已(yǐ)向业(yè)内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务，参与该项业(yè)务(wù)的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老(lǎo)金制度的主要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老金(jīn)保险(xiǎn)产品名单(dān)也(yě)将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的(de)收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业(yè)养老保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于(yú)现有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对(duì)冲(chōng)长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退休人群规(guī)划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上(shàng)述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品的(de)设计成果，应(yīng)该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利(lì)用(yòng)资本市场具有良好增值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品取决于发(fā)行人（或管理人）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富(fù)管理服务(wù)提供商，可以与(yǔ)产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户(hù)需求(qiú)设计(jì)出在(zài)养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力(lì)的(de)产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到(dào)具体的产品设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务(wù)负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增加(jiā)底(dǐ)层可投(tóu)标的(de)类型，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪(xuě)球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标(biāo)的(de)，更好地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌(méng)建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候做投资选择。这(zhè)样(yàng)在(zài)开户的时候(hòu)就可(kě)以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城人(rén)寿保险股份有限公司总经理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公(gōng)司可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多(duō)种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充(chōng)养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者，目前(qián)，银(yín)河证券已(yǐ)根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性等(děng)特(tè)点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特(tè)点，设(shè)计出(chū)多层次、多元化(huà)、个性化的养老(lǎo)配(pèi)置(zhì)方案，积极履行养老保(bǎo)障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓越的(de)养老规(guī)划与满足(zú)不同养老需求的资产配置(zhì)服务(wù)。

　　中信(xìn)证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的(de)养老资产(chǎn)配置需求。

　　针对(duì)三大(dà)支(zhī)柱(zhù)养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证(zhèng)券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持(chí)股比例(lì)等数(shù)据，结(jié)合公募(mù)基金、股(gǔ)市债市(shì)数(shù)据，展示客户委托年金组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接(jiē)服务背后的企业员工和机(jī)构(gòu)事业(yè)单位职工。

　　截至(zhì)目前，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部(bù)分省市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评价(jià)与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的(de)综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了(le)在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们(men)高度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步(bù)建立了个(gè)人(rén)养老金(jīn)及(jí)个人养老金(jīn)融服(fú)务(wù)体系，充分(fēn)利用(yòng)金融产品代理(lǐ)销售牌照和(hé)保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的个人(rén)养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及(jí)度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大(dà)型银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要(yào)因为不知(zhī)道如何选择产品(pǐn)或(huò)者有其他(tā)顾虑。”林(lín)漪还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种(zhǒng)情况下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细(xì)介(jiè)绍和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在(zài)北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过(guò)去半年(nián)，民众(zhòng)接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商(shāng)营业(yè)部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年(nián)轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更(gèng)在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人养(yǎng)老金制度经过半年(nián)时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和参与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业(yè)部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很多客户都对个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热(rè)情(qíng)和关(guān)注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和单(dān)位组织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了(le)身(shēn)边(biān)两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所(suǒ)关注的问题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金融机构(gòu)工作的“80后”告诉记者，自(zì)从(cóng)工作以来，她每年都将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了(le)个人养老金制(zhì)度后，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存(cún)长期也不会影响她未来的生活质量(liàng)，并(bìng)且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在(zài)意的就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可(kě)以享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他(tā)们(men)在(zài)日常介(jiè)绍(shào)个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群(qún)体(tǐ)的(de)不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着(zhe)重(zhòng)介绍(shào)“退休后(hòu)多一份保障”推(tuī)广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪在银行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客(kè)户开(kāi)了(le)户但没存(cún)储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则(zé)是认为在个人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目(mù)标(biāo)基金四(sì)类产品，即使不(bù)通过个人养老金(jīn)账(zhàng)户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券(quàn)商从(cóng)业(yè)人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金只支(zhī)持代销公(gōng)募基(jī)金(jīn)，无法代(dài)销存款、银(yín)行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是(shì)更(gèng)重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介