个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)试点(diǎn)落地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养老金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据(jù)人力资(zī)源和(hé)社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年(nián)3月末，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场(chǎng)空间(jiān)初步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养(yǎng)老金业务试点推行半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商深耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩(kuò)容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的铺(pù)开和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠(qú)道，与基(jī)金投顾服务结合(hé)，试点券商充(chōng)分(fēn)发挥财富管理优势，做(zuò)“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险、公募基金。据人社部(bù)个人养老金产品名(míng)录显示(shì)，当前(qián)上线(xiàn)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下(xià)，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼(jiān)业(yè)代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司(sī)可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将(jiāng)视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管(guǎn)理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现个人(rén)养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金业务负(fù)责人向中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)介绍称，中(zhōng)信建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示，目前(qián)已(yǐ)基(jī)本实现了(le)养(yǎng)老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在(zài)产品货(huò)架丰富(fù)的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在(zài)服务(wù)体系的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给(gěi)客(kè)户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是(shì)个人养老金(jīn)业务的基础。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的(de)角度讲，大部分(fēn)客(kè)户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资(zī)能力(lì)、投资意愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适(shì)的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品类型(xíng)的(de)基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深(shēn)入(rù)、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品(pǐn)的特(tè)性；结(jié)合存量客(kè)户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来说，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)认可并开通个人养老金账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老金退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充(chōng)分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者(zhě)犯难(nán)：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细(xì)化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养老金客户(hù)个性化(huà)养老需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管(guǎn)透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于(yú)建设银行和工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公(gōng)共服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业银行个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户(hù)和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时(shí)开展了基金交易(yì)业务、保险(xiǎn)交易业务(wù)和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势(shì)相比，证(zhèng)券公司个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的规(guī)模相对(duì)有限，仍(réng)处(chù)于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业(yè)务(wù)，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老(lǎo)金业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安此前表示(shì)，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导客户形成科学(xué)养老理(lǐ)财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服(fú)务和一(yī)站式的产品选择。中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客(kè)户提供含账(zhàng)户(hù)管(guǎn)理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了(le)“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓(tuò)个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记者介绍(shào)，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客群的(de)深入(rù)研究，将开发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户(hù)拓(tuò)展的(de)重(zhòng)点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老金活动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人(rén)养老金上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅办(bàn)理业务路(lù)上(shàng)花费的时间，提高(gāo)服(fú)务效率，节约客(kè)户时间。展业初期组(zǔ)织了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产(chǎn)品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实施(shī)已有半年，相关产品(pǐn)的收益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求等问题，持续成为市场关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只(zhǐ)进(jìn)不出”，认购的(de)产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者(zhě)更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的关键。

　　提(tí)供更匹配的养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务(wù)上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税优(yōu)敏(mǐn)感(gǎn)、对(duì)理财有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随(suí)着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是大(dà)中型城市具有(yǒu)一(yī)定(dìng)经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户(hù)的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险(xiǎn)类型的养(yǎng)老基金，帮助客(kè)户建立个人养(yǎng)老金投资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助(zhù)客户有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的波动，引导客户持续(xù)参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资(zī)金体(tǐ)量(liàng)制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为(wèi)居(jū)民（无需开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清(qīng)单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息(xī)和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划(huà)plus”养老金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器(qì)、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的(de)养老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐(xú)海(hǎi)宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方(fāng)式触达企(qǐ)业和客户，举办专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨(tǎo)会和投(tóu)资教(jiào)育(yù)活(huó)动，帮(bāng)助客(kè)户了(le)解个(gè)人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器(qì)），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融(róng)科技应用方面，引入智能科技和人工(gōng)智能技术，通过数据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提(tí)供(gōng)实时投资组(zǔ)合跟踪和风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，帮助客户更好地实(shí)现养(yǎng)老投资(zī)保值增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以针对不同养老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性(xìng)化(huà)服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的、一对一的养老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募养(yǎng)老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负。其(qí)中，业绩垫底的一(yī)只个(gè)人养(yǎng)老目标(biāo)基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好(hǎo)的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏等旗下超10只养老目标基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能(néng)实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体(tǐ)验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应(yīng)力(lì)争为客户保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)，否则将违背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍(shào)，目前个人养老金可(kě)投资(zī)的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安全、有的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达(dá)到(dào)的同时(shí)又规避掉该类产品(pǐn)的风(fēng)险或(huò)缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退(tuì)休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动高回撤特征产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才(cái)退(tuì)休的投(tóu)资(zī)者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该(gāi)体系的评价，能较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比(bǐ)”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此(cǐ)，才能(néng)真正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推(tuī)荐给合适(shì)的(de)客户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金分为(wèi)目标(biāo)风(fēng)险型和目标日期(qī)型(xíng)两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据(jù)自身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的(de)稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果(guǒ)退休后的养老金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的生活(huó)水平，养老(lǎo)金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资(zī)收益(yì)的客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实(shí)现长期资(zī)金的稳健投(tóu)资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险分散、降低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者的(de)养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基(jī)金独立销售机构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金服(fú)务(wù)，几(jǐ)类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机构可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的(de)资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求：一(yī)是增(zēng)强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除特殊产品外(wài)，增加(jiā)可(kě)为客户提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理(lǐ)财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画(huà)像的养(yǎng)老规划方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人提(tí)出，当前的政策要(yào)求下，客户如(rú)果想(xiǎng)在券商端参与(yǔ)个(gè)人养老金投资，需(xū)要分别在银(yín)行端、个(gè)税端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体(tǐ)验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策(cè)对(duì)代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品(pǐn)的(de)管理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法上线储(chǔ)蓄(xù)类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的(de)办(bàn)理流程，提升客户(hù)体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发(fā)上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退税的开(kāi)始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的(de)退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去(qù)年底开(kāi)通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这一消息大(dà)大刺(cì)激了不少本(běn)来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截至今年3月底，个人(rén)养老金参加人(rén)数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台了(le)不少吸引客户(hù)开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人(rén)认为(wèi)，这(zhè)是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规(guī)划(huà)，也需(xū)要(yào)业务(wù)人员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比(bǐ)较(jiào)专业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综合(hé)考虑(lǜ)；大多数(shù)产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没有随(suí)之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副(fù)会长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上(shàng)表示(shì)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人(rén)数比例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参保意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问题(tí)，国家金融(róng)监督管理总局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家金融监督管理总局已向业内(nèi)就关于促(cù)进专属商业养老保险发展有关事(shì)项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗了(le)解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选择。据各(gè)家保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看来，“老龄(líng)风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为(wèi)高龄人群储(chǔ)备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休(xiū)人群规划遗产、将(jiāng)养老投资(zī)与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切(qiè)实(shí)从客户需求出(chū)发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应(yīng)该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰(jiān)难但长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具有良好增(zēng)值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决于发(fā)行(xíng)人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）的(de)产(chǎn)品(pǐn)设计能力和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证券公司作为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能(néng)方面(miàn)更有(yǒu)竞争力的(de)产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的(de)产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老业务(wù)负责人建议，参考部分(fēn)发达(dá)国(guó)家的经(jīng)验(yàn)，未来除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在未来可以考虑增(zēng)加底(dǐ)层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资(zī)产，丰富投资(zī)者的可(kě)选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就(jiù)是说(shuō)，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参(cān)与个(gè)人(rén)养老金可能(néng)面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷(dài)款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，多家(jiā)券商(shāng)还发(fā)力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记(jì)者，目前，银(yín)河证券已根据在职群体养老(lǎo)规划的(de)长期性、稳健性、安全性(xìng)等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全(quán)性、稳健性等(děng)特点，设计(jì)出多层次、多元化(huà)、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保障社(shè)会(huì)责任，力争为居(jū)民提(tí)供持续卓越的养(yǎng)老规(guī)划(huà)与满足不同养老需求的(de)资产配置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三大支(zhī)柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的企业(yè)年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统。该系统(tǒng)可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金(jīn)组合(hé)净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结(jié)合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年金组合的(de)评价结果。此外，也可以利用年(nián)金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至(zhì)目前(qián)，银(yín)河证券基金(jīn)研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评(píng)价(jià)与管理咨(zī)询服务，也计划(huà)结合机(jī)构条(tiáo)线业务规(guī)划为央(yāng)企(qǐ)与国(guó)企提供企业(yè)年金(jīn)组(zǔ)合评价(jià)等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建(jiàn)设部署的年(nián)金综合(hé)评价系统及研究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公司积极(jí)响应国(guó)家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个人(rén)养(yǎng)老金及(jí)个人养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态(tài)度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我(wǒ)们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在不断提升。”某大型银行的(de)客户经(jīng)理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只(zhǐ)是开了账户(hù)并没(méi)有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者(zhě)有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下(xià)我(wǒ)们就(jiù)会再用PPT或(huò)者是纸质资料(liào)向客户进行详细介绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从业人(rén)员(yuán)在具体(tǐ)实操过(guò)程中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记(jì)者实地探访上海地区(qū)几(jǐ)家银行网点和券商(shāng)营业部，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)近半年(nián)的落(luò)地情(qíng)况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收(shōu)优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休(xiū)后多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据(jù)可知，个人养老金制度经过半年时间的(de)发展，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金(jīn)业务热情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业部咨询的，还有(yǒu)很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询和(hé)开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍军(jūn)人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人所关注(zhù)的问(wèn)题“焦点”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉记(jì)者，自(zì)从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一(yī)部分拿(ná)来强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金制度后，就分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多(duō)一(yī)份积(jī)累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还(hái)有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同(tóng)的想法什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日常介绍(shào)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的过程中(zhōng)确(què)实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休(xiū)后(hòu)多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了(le)解个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开(kāi)通(tōng)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)开(kāi)展中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时(shí)会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是认为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的(de)养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了(le)推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一(yī)部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当(dāng)然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的。

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