财联社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是(shì)进行窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开(kāi)发产品的(de)定价利率，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉(xī)，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险公司开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险(xiǎn)企进(jìn)行调研会地肖指哪几个生肖？的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导(dǎo)人身险业降低(dī)负(fù)债成本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银(yín)保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协(xié)会(huì)以及(jí)多家保(bǎo)险公司(sī)开展(zhǎn)调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红(hóng)险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行(xíng)为(wèi)、市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司(sī)有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公司建(jiàn)议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体的调(diào)整方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公(gōng)司业内人士对(duì)财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率(lǜ)3.0的(de)产品了”。也有业内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示，此次主要涉及新开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳(wěn)健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续(xù)回落，股(gǔ)票(piào)和(hé)基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种长端(duān)利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行(xíng)，长久期债券(quàn)和(hé)优(yōu)质(zhì)非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置(zhì)面(miàn)临挑战。同(tóng)时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监会召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短(duǎn)期来看，引导(dǎo)降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产(chǎn)品(pǐn)本身保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上(shàng)有过多(duō)次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于(yú)调(diào)整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停(tíng)高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本(běn)在20世纪90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成(chéng)本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量对利率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率(lǜ)地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通(tōng)过(guò)发布产品(pǐn)负面清(qīng)单、下(xià)调演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负债(zhài)端成本。

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