衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国(guó)商务部经济分析局(jú)公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者(zhě)支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资(zī)和住(zhù)宅固定(dìng)投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个(gè)人(rén)消费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发生(shēng)事故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即(jí)开始拦(lán)截并识别该未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社(shè)消息称，美(měi)国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押(yā)了(le)一艘油轮(lún)，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威(wēi)尔受(shòu)骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯(sī)基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时(shí)间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个(gè)充(chōng)满挑战的时刻支(zhī)持乌(wū)克(kè)兰(lán)人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经(jī朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ng)过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有(yǒu)关执法部门，出(chū)于对他(tā)们工(gōng)作的(de)尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威尔，这种事实(shí)可能会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安(ān)全(quán)性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基(jī)于美联储作(zuò)为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通常受(shòu)到投(tóu)资者和(hé)商界(jiè)人士(shì)的(de)密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他人(rén)的私下(xià)会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话(huà)，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗(luó)申科(kē)和德(dé)国(guó)前总(zǒng朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差(chà)有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次(cì)美国银(yín)行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明(míng)显的(de)情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再(zài)度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显(xiǎn)示银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会(huì)消散？在杨安看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外，5月(yuè)4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对(duì)此投资者也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何时(shí)停(tíng)止加息(xī)仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的高通胀(zhàng)水平(píng)，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下(xià)行的担忧(yōu)加剧。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　不过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季(jì)出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期国际油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化(huà)分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油(yóu)供需逻(luó)辑不(bù)会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很(hěn)快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期(qī)降(jiàng)库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主动(dòng)预(yù)期管(guǎn)理(lǐ)下(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(y朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思īng)持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过基本面差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于(yú)低硫燃料油。

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