财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行(xíng)降(jiàng)价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到(dào)5月(yuè)完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由(yóu)于(yú)前期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是(shì)高达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍(réng)难以(yǐ)判断(duàn)。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在(zài)一季度(dù)实际(jì)上(shàng)已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据(jù)公司规(guī)划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产业(yè)创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社(shè)不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一(yī)系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来。分析人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要(yào)在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材料价格(gé)也出(chū)现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升(shēng)并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)需求(qiú)订(dìng)单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材(cái)料到电池，再到下游车企，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(l奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系ì)润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局(jú)的新公(gōng)司，则面临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但这并(bìng)不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资(zī)源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌(diē)牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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