一(yī)度被称为“机构(gòu)投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场(chǎng)，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么ng>个人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构投资者(zhě)做配置去(qù)买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加(jiā)全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工(gōng)作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品(pǐn重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么)募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子(zi)股票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对(duì)于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持(chí)有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较(jiào)高的行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在(zài)不(bù)断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的(de)风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业(yè)和主题(tí)ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市(shì)场成(chéng)交热情的(de)提升带(dài)来了A股市(shì)场的大幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的锤炼后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者对于β收益(yì)的认(rèn)知将(jiāng)越来越深入(rù)，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另(lìng)一方重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么面，2019年至2021年(nián)，市场的投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此行业(yè)主题(tí)基(jī)金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投活跃度(dù)也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易的参(cān)与(yǔ)感，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而非股票，长远来看可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营和投(tóu)资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士(shì)称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更(gèng)有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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