财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花(huā)顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价(jià)值的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能(néng)的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情景下(xià)，计(jì)算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(w去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中国移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增(zēng)加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大(dà)风(fēng)”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗)导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本轮后续调整时(shí)长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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